Code of Conduct - rozdzielność usług

W związku z implementacją wytycznych zawartych w rozdziale "Rozdzielność usług (Service unbundling)" Code of Conduct, wszystkie instytucje członkowskie ECSDA (będące sygnatariuszami Kodeksu) uzgodniły wspólne stanowisko dotyczące usług, które powinny zostać rozdzielone zgodnie z zobowiązaniami zawartymi w Code of Conduct. Zostało to przedstawione w ECSDA Glossary.

Tabela Opłat KDPW już od 1 stycznia 2008 r. odzwierciedlała implementację zobowiązań wynikających z części "Rozdzielność usług (Service unbundling)" Code of Conduct. Od 1 stycznia 2008 r. Krajowy Depozyt spełniał wszystkie wytyczne zawarte w rozdziale "Rozdzielenie księgowości (Accounting Seperation)" Code of Conduct.

Code of Conduct

Przyjęty 7 listopada 2006 r. przez europejskie instytucje infrastruktury rynkowej kodeks postępowania - European Code of Conduct (CoC) jest wynikiem wielomiesięcznych dyskusji dotyczącej cen i kosztów usług transakcyjnych i post-transakcyjnych w UE pomiędzy Komisją Europejską, instytucjami infrastruktury rynku oraz jego uczestnikami. Zdaniem Komisji Europejskiej jednolity rynek papierów wartościowych w UE mógłby powstać szybciej i funkcjonować bardziej efektywnie, gdyby rynek usług rozliczeniowo-rozrachunkowych był bardziej konkurencyjny. Istnieje wiele barier, które uniemożliwiają, bądź utrudniają uczestnikom europejskiego rynku kapitałowego, a poprzez nich inwestorom, wybór instytucji rozliczeniowych i rozrachunkowych. Sygnatariuszami CoC są wszyscy członkowie trzech najważniejszych stowarzyszeń sektora usług transakcyjnych i posttransakcyjnych, tzn. Federacji Europejskich Giełd Papierów Wartościowych (Federation of European Securities Exchanges - FESE), Europejskiego Stowarzyszenia Izb Rozliczeniowych - Partnerów Centralnych (European Association of Central Counterparty Clearing Houses - EACH) oraz Europejskiego Stowarzyszenia Centralnych Depozytów Papierów Wartościowych (European Central Securities Depositories Association - ECSDA).
Wytyczne zawarte w CoC dotyczą tylko instrumentów udziałowych i obejmują trzy obszary:

  • przejrzystość cen i usług (price transparency),
  • dostępność i interoperacyjność (access and operability),
  • rozdzielenie usług rozrachunkowych i rozliczeniowych oraz oddzielną księgowość (unbundling of services and account separation)

Sygnatariusze kodeksu zobowiązani byli do stopniowego wprowadzenia wytycznych zawartych w CoC, które zgodnie z zaleceniami miały zostać zaimplementowane do 1 stycznia 2008 r.

Fazy implementacji CofC

Price Transparency
Część CoC dotycząca price transparency ma na celu ułatwienie uczestnikom rynku poznania i zrozumienia cen usług oferowanych przez instytucje rozliczeniowo-rozrachunkowe, co umożliwi dalsze ich porównania. Każdy z sygnatariuszy został zobowiązany do opublikowania na swej stronie internetowej listy usług wraz z cenami, w tym również informacji na temat rabatów i obniżek oraz do zamieszczenia przykładów, które wyjaśniają sposób naliczania opłat (w tym rabatów i obniżek) dla różnych typów transakcji i typów uczestnictwa.
Zdaniem Komisji Europejskiej Code of Conduct jest instrumentem, który ma wzmagać konkurencyjność rynków UE oraz ułatwiać inwestorom porównywanie kosztów.

Access and Interoperability
W celu spełnienia wymogów dotyczących problematyki wzajemnego dostępu centralnych depozytów do swoich systemów (access) oraz technicznie wysoko zaawansowanej współpracy operacyjnej (interoperability) między tymi systemami, od lutego do lipca 2007 r., w ramach stowarzyszeń ECSDA, EACH i FESE, została powołana specjalna grupa robocza która utworzyła formalne zasady access and interoperability dla centralnych depozytów, izb rozliczeniowych CCP oraz giełd. W grupie uczestniczyli przedstawiciele KDPW S.A. Wynikiem prac grupy był dokument Access & Interoperability Guideline[ML1] z 28 czerwca 2007.

Dokument  w szczególności bada problematykę dostępu (i powiązanej współpracy) następujących podmiotów:

  • platform obrotu do centralnych depozytów,
  • izb rozliczeniowych CCP do centralnych depozytów,
  • centralnych depozytów do platform obrotu,
  • centralnych depozytów do izb rozliczeniowych CCP,
  • centralnych depozytów do innych centralnych depozytów,

Rozdzielenie prowadzenia księgowości usług rozliczeniowych i rozrachunkowych
Rozdzielenie prowadzenia księgowości usług rozliczeniowych i rozrachunkowych ma na celu zwiększenie przejrzystości i porównywalności cen usług na rynku papierów wartościowych w UE. Wytyczne CoC w tym zakresie obejmują:

  • rozdzielenie księgowości usług depozytowych i rozliczeniowych (kosztów) i ich cen,
  • umożliwienie uczestnikom korzystania z oddzielnych usług, bez obowiązku zakupu innych, po cenie adekwatnej do danej usługi (wykluczenie wzajemnego subsydiowania usług),
  • udostępnienie krajowym regulatorom informacji na temat rozdzielonych kosztów i przychodów związanych z poszczególnymi usługami rozliczeniowymi i rozrachunkowymi.

Sygnatariusze Code of Conduct zobowiązani są do współpracy z powołanym przez Komisję Europejską komitetem, monitorującym implementację CoC - Monitoring Group of the Code of Conduct on Clearing and Settlement  (czyli MOG).

HTML[+] Pełny tekst kodeksu

PDF[+] Tabela Opłat

PDF[+] Opis Tabeli Opłat z przykładami

PDF[+] Przykłady opłat dla uczestników

PDF[+] Informacja o rabatach

PDF[+] Informacja o zniżkach

PDF[+] Opłaty dotyczące zagranicznych papierów wartościowych

PDF[+] ECSDA Conversion Table

PDF[+] ECSDA Glossary

PDF[+] Pełny tekst Access and Interoperability Guideline

PDF[+] Public statement

PDF[+] Assurance Report - KDPW 2009