KDPW_CLEARPOOL – гарант расчетов

Национальный депозитарий ценных бумаг учредил компанию KDPW_CLEARPOOL, которая будет исполнять функцию так наз. гаранта расчетов сделок. Это первый шаг, направленный на выделение из структуры НДЦБ расчетной палаты, действующей на основании широко распространенной в мире формулы центрального контрагента (англ. central counterparty - CCP). Гарант будет располагать собственным капиталом, который можно будет использовать в рамках системы гарантирования расчетов.

- Учреждение гаранта значительным образом повлияет на улучшение оценки всего польского фондового рынка на международной арене, и со всей уверенностью повысит наши рейтинги. Уже сама информация о намерении создать гаранта, записанная в стратегии НДЦБ, была замечена и получила высокую оценку, как фактор, снижающий риск расчетов - сказала Ивона Срока, Председатель Национального депозитария.

Уже в момент учреждения компании KDPW_CLEARPOOL буду обеспечены важные свойства субъекта, которому в будущем предстоит исполнять роль расчетной палаты CCP, основываясь на самых высоких международных стандартах:

• компания будет юридически обособлена от НДЦБ (как центрального депозитария);
• она будет располагать собственным капиталом, который можно будет использовать в рамках системы гарантирования расчетов;
• будет ограничен максимальный размер дополнительных взносов Участников рынка в расчетный фонд.

Юридическая обособленность
Юридическая обособленность гаранта обеспечит соответствие будущего CCP международным стандартам для расчетных палат. В соответствии с ними, учитывая иной характер риска, связанного с предоставлением услуг центрального контрагента (расчетной палаты CCP), а также риска, вытекающего из основной деятельности центрального депозитария ценных бумаг (CSD), необходимым является выделение обособленного юридического субъекта для предоставления услуг CCP.

Гарантирование расчетов сделок
Важным элементом гаранта расчета сделок и будущего CCP будет собственный капитал, который можно будет использовать в рамках системы гарантии расчетов сделок, что положительно повлияет на безопасность расчетов. Компанию KDPW_CLEARPOOL Национальный депозитарий снабдит капиталом в размере 60 млн. злотых. Этот капитал можно будет использовать в экстремальных ситуациях, когда будут исчерпаны основные средства гарантийной системы, служащие реализации обязательств неплатежеспособного должника по сделкам, охваченным расчетны фондом.

Лимитирование размера дополнительных взносов Участников в расчетный фонд
Гарант расчетов даст возможность - еще до формального учреждения ССР - ввести очень важный с точки зрения Участников принцип в системе гарантирования расчетов, которую ведет НДЦБ. Он состоит в лимитировании максимального уровня дополнительных взносов в расчетный фонд. Этот лимит был установлен на уровне 110 процентов основного взноса данного участника. Введение этого лимита даст участникам возможность оценить риск, связанный с участием в системе гарантирования расчетов. В настоящее время этот риск трудно оценить, поскольку размер дополнительных взносов в расчетный фонд, которые могут быть потребованы от участника, не имеет максимального уровня.

Достоинства учреждения гаранта расчетов:

1. Гарант является первым шагом к созданию CCP; ускоряет доступность решений, связанных с функционированием CCP.
2. Гарант расчетов даст участникам востребованную возможность лимита размера (определение максимального уровня) дополнительных взносов в расчетный фонд, которые вносят участники в рамках системы обеспечения исправного расчета по сделкам.
3. Внедряемое решение практически снизит размер дополнительных взносов участников в расчетный фонд, обеспечивая дополнительные средства (иные, чем активы участников), которые можно использовать в рамках системы гарантирования расчетов.
4. Принятая модель не требовала значительных изменений в урегулированиях НДЦБ (в частности, разработки и утверждения отдельного регламента расчетной палаты CCP); поэтому она была подготовлена за очень короткое время.
5. Гарант может положительно повлиять на отношение польских и иностранных участников к НДЦБ. Это сигнал для иностранных инвесторов о том, что на польском рынке начинаются серьезные изменения в системе гарантирования расчетов.

По направлению к CCP

- Оснащение новой гарантийной модели НДЦБ системой управления расчетным риском, использующей методологию SPAN, открывает путь к созданию расчетной палаты CCP, понимаемой как субъект, принимающий на себя ответственность перед своими участниками за выполнение обязательств, следующих из сделок, по которым он проводит расчеты - говорит Председатель Ивона Срока.

Важным элементом планируемых изменений станет применение обеспечивающих депозитов, как основного обеспечения расчетов по сделкам на кассовом рынке (так, как это сейчас происходит на срочном рынке).

НДЦБ планирует достижение полной функциональности CCP в соответствии со следующим графиком:

1. Учреждение гаранта расчетов - II квартал 2010 г.
2. Создание расчетной палаты CCP, оснащенной системой управления риском на базе методологии SPAN - I квартал 2011 г.
3. Внедрение функциональности неттинга в ценных бумагах в рамках расчетной палаты CCP - IV квартал 2011 г.